Startup verwatering calculator

De post-money waardering is simpelweg je pre-money waardering plus de nieuwe investering. Het eigendom van de nieuwe investeerders is hun cheque gedeeld door dat post-money cijfer — dus een ronde van $2M tegen een pre-money van $8M is $2M / $10M, oftewel 20%. Elke bestaande aandeelhouder verwatert naar rato: bezat je vóór de ronde 100%, dan is dat erna 80%.

Rekenen in waardering en percentages (in plaats van exacte aantallen aandelen) is hoe oprichters op de achterkant van een bierviltje over een ronde nadenken. Het rekenwerk is bewust transparant, zodat je elke term sheet ertegen kunt toetsen.

Investeerders eisen vrijwel altijd dat er een option pool voor medewerkers wordt aangemaakt of aangevuld als onderdeel van de ronde, en ze willen die meegeteld in de pre-money. Dat betekent dat de pool uit de equity van de bestaande aandeelhouders wordt gehaald — de oprichters — en niet uit die van de nieuwe investeerder. Een post-money pool van 10% kan je daardoor bovenop het belang van de investeerder nog enkele procentpunten eigendom kosten.

Deze calculator modelleert de pool op de standaardmanier (pre-money), zodat de verwatering die je ziet ook de verwatering is die je echt voelt. Lukt het je om de pool in de post-money te onderhandelen, dan houd je meer over — het is een van de termen met de meeste hefboomwerking in een seed-deal.

Een geprijsde equity-ronde en een post-money SAFE gedragen zich allebei zoals dit model laat zien: het percentage van de investeerder ligt vast op de cap ten opzichte van de post-money. Pre-money SAFEs en convertible notes zijn vager — ze converteren later, en het stapelen van meerdere ervan kan je meer verwateren dan verwacht zodra ze allemaal bij de geprijsde ronde converteren. Gebruik dit als je basislijn voor de geprijsde ronde en modelleer conversies daarna apart.